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株について考える

今日も東京は冷えましたね。いえ、そんなことないです。自転車で坂道のひとつも登ればすぐにほっかほかです。今日はなんてあったかい日だろうって勘違いしまくってましたよ。

六本木の近くを通ったんですが、ライブドアが世間を騒がせていますね。堀江社長らが逮捕されちゃいましたが、彼らがどういう悪いことをしたのかいまひとつよくわかりません。偽計だとか風説の流布だとかいう法律違反をした容疑だってのは詳しく報道されてますからわかるんですが、それが誰に迷惑をかけるどういう悪い行為なのかがわかりにくいのです。ニュースでもそこについてはわかりやすく解説してくれません。

浅薄な素人ながら考えてみました。どうやらライブドア社の株という商品を実際の価値よりも高い価値があると見せかけたってことが一種の詐欺にあたるようです。二束三文の壷を高額で売りつけたようなものなんでしょうか。でも壷は転売しようにも誰も買ってくれないでしょうけど、ライブドアの株は同じ値段で、あるいはもっと高い値段で買ってくれる人もいたわけですよね。少なくとも先週までは。売れるという意味では価値があったわけです。いったい誰が損をしたんでしょう。

株というのは普通の商品とは価値の測り方が違うようです。そもそも株を買うということは、その会社に出資するという意味のはずでした。そしてその会社が利益を上げれば配当として分配してもらうことで還元されるわけです。そしてその利益が最初の予想よりも大きくなりそうなら、その株の価値が上がることになります。そうなると買った値段よりも高い値段で株が売れちゃうのですね。会社の利益の分配を待たずに、株を売却することでも先に利益を得てしまえるということです。

株が出資の役割を持つことから、投資家がその価値を正しく判断できるように、会社の業績には透明性が求められ、情報を開示しなければならないと法律に決められているんでしょうね。堀江社長はそこに違反した容疑をかけられているということのようです。

大枠として納得はするのですが、株の価値や位置づけに関しては逆に疑問が深まります。 株は会社に対する出資としてではなく、単なる金融商品としても売買されています。デイトレーダーなんていう人たちは、分単位の株価の増減を捕らえて利益を得ているだけで、日を超えて株を持ち続けることはしないそうです。会社に出資して利益の分配を受けるという考えからは遠く離れています。株価の値上がりをキャピタルゲインというそうですが、それは株の本来の役割ではなく副産的な二次的な利益の受け取り方なんじゃないんでしょうか。しかし、株の売買をしている人たちには、むしろそちらを狙っている人の方が多いように思えます。私が株式市場なるものに違和感を覚えるのはそこかもしれません。

値上がりの利益を得るという目的だけを考えると、株の売買はブランド商品を売買するのと大差ないのではないかと思えます。会社の業績と利益分配という観点で価値をとらえて売買している人が大半なんでしょうけど、そこから離れてイメージ的な、あるいは人気連動的なところに価値基準を置いて売買している人も少なからずいるのではないでしょうか。だからこそライブドアの株が本来の価値よりも高い値段であっても当たり前のように売買されていたのではないでしょうか。

ライブドア社が自社の株価を吊り上げてそれを次の買収の資金源にすることを繰り返してきたのは、そうした株式市場の現状から生まれるべくして生まれた現象のように思えます。キャピタルゲイン追求の比重が高すぎる現状は、株というものの本来の目的から逸脱しすぎているのではないかと感じてしまうのです。法律も市場もそういう現実に対応しきれていないように思えます。

経済音痴ゆえまったくわかっていないのかもしれません。それでも今回の事件は経済について考えるきっかけにはなりました。株は一般の商品とは違って、その売買内容や需給関係を詳細に知ることができる極めて特殊な商品であることもわかりました。大衆心理を学び、需給状況から価格変動を予測することは技術的に非常に興味のある課題です。もう少し研究してみてもよいかもしれません。